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谈谈2019年玉米收割机厂家的融资发展之路

发布时间:2019-07-15  浏览次数:212  作者:其他

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    从各方面迹象看,2019年玉米收割机市场仍将延续2018年的回暖态势,对于多数玉米收割机厂家而言属于“久旱逢甘霖”。如果我国多年积压的玉米库存快速出清、玉米种植率和出苗率大幅降低等因素带来的玉米价格上涨预期,提振了农机下游用户的购买力和购买信心。另外,2015年前后销售高峰的玉米收割机基本到了更新期,加上玉米种植面积的趋稳平衡,将形成一波较强的市场需求。”

    说到“钱紧”,也就是如何解决融资的问题。一般而言,只有股权融资和债权融资两条路可走。这次,我们试着从虚拟的一位玉米收割机厂家李四的角度来思考这个问题。所谓股权融资,就是李四怎么来说服股权投资人,让股权投资人心甘情愿地拿出真金白银砸进公司,进而成为公司的股东和李四的事业合伙人。李四和股权投资人都很清楚,由于股权在破产清偿顺序中次于债权,一旦李四公司玩完了,李四和股权投资人都几乎血本无归。因此,李四要给股权投资人讲清楚一件事——公司的明天将如何美好。


    股权投资人分为两类,即内部和外部。首先,建议李四认真考虑下内部股权投资人,即将公司高管、核心骨干通过股权激励等方式绑定成事业合伙人,实现“力出一孔,利出一孔”。该方案需要注意两点,一是李四的胸怀有多大,是看重眼前的“一亩三分地”,还是着眼把饼做大;二是吸收进入的事业合伙人与团队的价值观是否吻合。其次,李四在考虑外部股权投资人时,要做好融资的节奏安排和对象的选择。融资节奏安排上,不要急于一步到位,可以分步实施,避免早期股权释放过多导致李四的股权稀释过快,从而影响到公司治理结构的稳定。融资对象选择上,要尽量选择能为公司后续经营、管理带来良好增值服务资源的投资者,如有些投资人可以帮助改善公司治理,有些投资人可以帮助扩大销售市场等。另外,要分清产业投资者和财务投资者。产业投资者着眼于产业的未来前景或者产业链的协同。例如,有些产业投资者会要求获得公司控股权,投资后要求李四交出控制权,或者空降常务副总、财务总监等高管进入公司经营管理团队,从而在玉米收割机行业长远布局;有些产业投资者则自身业务与玉米收割机相关,希望投资后与公司在业务范围、产业研发等方面进行深度合作。财务投资者则重点关注公司能否提供有吸引力的回报机会。一般而言,由于机会成本的存在,即同样一笔钱如果不投在李四这家玉米收割机公司而是投其他行业的其他公司所得到的回报。因此,能关注到已经进入成熟期的玉米收割机行业的财务投资者确实罕见。除非李四对现有摘棒式玉米收割机或者籽粒直收玉米收割机进行了颠覆性创新,可以大幅提高生产效率、降低生产成本,从而吸引VC(即风险投资,主要做早中期的股权投资)的目光,让VC投资人有通过占领行业新赛道的方式获得高额投资回报的可能。或者,李四通过带领团队一起努力,迅速在玉米收割机市场确立统治地位,市场份额无人能撼,营业收入和净利润逐年增长,从而吸引PE(即私募基金,主要做中后期的股权投资),让PE投资人有通过公司IPO、并购重组等方式获得投资增值和退出的机会。
    债权投资人也主要分为两类,即银行、融资租赁公司等债权金融机构和公司供应商。由于债权金融机构更注重回报的稳定性,一般都需要李四或者玉米收割机厂家提供个人房产、公司房产、机器设备、土地等固定资产作为融资金额对应的抵押物,或者李四在公司的股权作为质押物,有些做商业保理业务的需要公司的应收账款作为质押物,对公司资产的流动性会造成一定的影响,也会让一些股权投资者在对公司做尽职调查时多了几分疑虑,尤其是对部分资产负债率较高的公司而言。公司供应商其实也是李四和玉米收割机公司的债权投资人,他们是通过应付账款、应付票据等形式体现在玉米收割机公司的资产负债表上,属于供应商基于商业信用而提供给李四及玉米收割机公司的债权投资。大多数的情况下,李四和玉米收割机公司还不用给供应商支付利息。正因于此,行业内屡屡有某某主机厂通过拖欠货款、拉长账期、无理罚款等方式“欺压”供应商的新闻流出。其实,这要看供应商和李四公司之间谁的话语权大。如果供应商提供的产品质量优秀、价格竞争力强、交期表现良好的话,搞不好李四公司还要先给供应商打预付款呢,反过来成了李四公司给供应商提供债权融资了。
    格林斯潘在《动荡的世界》一书中对2008年金融危机进行了反思,他指出,金融体系在市场经济中的最终目的,是把一个国家的储蓄加上来自国外的借款转变为对工厂、设备和人力资本的投资,给资本带来风险调整后的大收益率,同时促进这个国家的人均小时产出率的最大提升,包含先进技术的新设备取代过时设备,从而带来全国平均生活水平的改善。因此,对于李四和玉米收割机厂家而言,无论是股权融资,抑或是债权融资,在投资人解决李四和公司“钱紧”问题的同时,李四和玉米收割机公司也要给投资人解决资本收益和稳定回报的问题。唯此,方能实现金融和实体的良性互动和资本循环,方可实现农业生产效率提升和国民整体福利改善。

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